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| 龚方雄：实施股权激励要防止极端现象 |
国内利率将温和上调54基点阐明了自己的观点。作为摩根大通中国经济问题研究的“主脑”
实施股权激励要防止极端现象
日前，摩根大通董事总经理龚方雄博士在深圳接受了记者的采访。围绕着如何看待目前国内的经济形势、利率政策下一步会有什么样的走向、股市大幅调整的风险和后市机遇等热点问题，龚方雄博士侃侃而谈，阐明了自己的观点。
作为摩根大通中国经济问题研究的“主脑”，龚方雄博士因对国内经济的准确预测和判断而深受业内关注。他开门见山地表示，“预期未来6个月内，国内利率将温和上调54基点，第1及第2季度将分别上调27基点。年内法定存款准备金率也将有三次同等幅度上调，每次50基点。”
龚方雄认为，相对于通缩风险而言，中国的通胀风险更大。通胀意外上升已成为2007年中国经济和市场面临的主要风险。预计今年全年消费物价指数将维持于按年上升3％左右，略带上升风险。如此一来，在一年期存款利率仅为2.52％的情况下，以存款利率衡量的名义利率将显得过低，这样中国又会回到实际利率为负的时代。在负利率问题深化的情况下，政府会考虑采取措施消除实际利率缺口。对于一个面临流动资金过剩及其可能引发资产泡沫风险的经济体，较大的负实际利率将不堪重负。在以往消费物价指数通胀维持于2％范围时，人民银行将一年期存款利率维持于2.52％，实际利率稍呈正值。但若通胀水平维持在3％，政府势必要将存款利率调高至3.0％左右，这意味着至少需要进行两次温和加息，每次27基点。同时预期人民银行将会三次上调法定存款准备金率，每次50基点。
龚方雄提出，实施股权激励机制改革对国内股市是一个正面因素，但是也要防止出现另一个极端现象。没有激励机制的时候，很多公司就藏利润，即使赚了钱也不报出来，实施激励机制就有利于公司释放真正的盈利能力，但要防止像美国安然公司造假、虚报的情况，要非常重视信息披露准确不准确、及时不及时、全面不全面、公平不公平，是不是跟所有人披露同样的信息等等问题，否则到时候反而害了投资者。从这个角度说，政府监管当局要做的事情非常多。
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