高盛亚洲区证券衍生品主管 李颂慈

　　承接前周的升势，港股上周表现继续呈现强势，大市成交金额方面，上周日均成交338亿港元，与前周409亿港元相比，下跌了17.3%。权证市场上周日均成交金额亦由前周的97亿港元，回落至上周的96亿港元，跌幅只有1%。而上周权证市场成交金额平均占大市成交金额的28.5%，较前周的23.8%有明显回升。

　　权证成交分布方面，上周恒指相关权证日均成交占整体权证市场成交49%，比前周的47%回升了2个百分点。而在前周被刚上市不久的招行超越的中国人寿权证，上周重上最活跃相关资产榜的第二位，相关认股证成交占整体权证市场成交10%，招行则以9%的比率位居第三位。

　　市场持货变化方面，以上周一至周四的4个交易日计算，恒指认购及认沽权证的市场持货量分别下跌2551万份及上升5.3亿份，而至10月12日为止，市场共持有15.8亿份恒指认购权证及112亿份认沽权证，当中，恒指认沽证的总市场持货量更是创有纪录以来的新高。而同期市场持货量取得最大变化的相关股份，则是中行，该股在上周只有约0.9%升幅的情况下，其认购权证市场持货量全周合共却上升3.1亿份，认沽权证则微升70万份。另一只市场持货有较明显转变的股份是和黄，其股价上周上升0.7%，但其相关认购权证市场持货却下跌2.2亿份、认沽证市场持货亦下跌了220万份。除中行及和黄外，市场持货有较明显转变的股份便是招行，其相关认购权证的市场持货量在上周上升了8400万份，总市场持货则升至5亿份的水平。

　　总括而言，投资者近月来对中资银行相关认购证热切的需求在上周开始似有所减退，但另一方面，在近期市况反复上升情况下，投资者对恒指及中移动等价格屡创新高资产的认沽证需求却持续上升，似乎在权证投资者眼中，大市出现调整的可能已越来越大了。