这种基金在美国非常流行，估计其管理的资产约为200亿美元。在英国，虽然其管理的资产规模尚未突破10亿英镑关口，但它们正在迅速普及。

“直到2005年，并不真正存在（备兑买入基金）市场，”巴黎银行（BNP Paribas）基金经理克里斯·达比夏尔（Chris Darbyshire）表示。“英国根本没有人干这个。”但自那以后，英国已陆续推出6只备兑买入基金，预计今后还将出现更多。

备兑买入基金利用衍生品来降低（而非增加）投资组合的风险。备兑买入基金通过放弃股票投资组合的部分潜在利得，换取有保证的收益流。其做法是沽出买入期权。买入期权是一种衍生品，其持有者有权（而没有义务）在未来某个日期，以某个固定的价格买进一只股票。

例如，假设一只备兑持有基金持有顶点集团（Acme Group）的股票，这只股票在4月1日的交易价是100便士。该基金可以建立买入期权，让持有者可在6月30日以110便士的价格买进顶点集团股票。然后，该基金以，比如说，每股2便士的价格卖出这些期权，那么让你可以购买100万股顶点集团股票的期权将花掉你 2万英镑。通过每季度建立和卖出这些期权，备兑买入基金每年产生的总收益一般相当于基金价值的3-6％。

备兑买入策略中的“备兑”是指，该基金已经拥有作为买入期权基础的公司的股票。因此，如果顶点集团股价在6月底达到115便士，那么上文中提到的买入期权持有者将行使期权，迫使该基金以110便士的价格售出所持顶点集团股票。如此一来，期权就将这只基金当季持有顶点集团股票的潜在收益限制在了10％。

其结果是，当股市持平或下跌时，备兑买入基金的表现会好于股市指数，但当股价一路上扬时，其表现则落后于股市。这种基金旨在产生高于股市投资者通常能够取得的收益—例如，Schroder Income Maximiser旨在提供7％的年收益。

因此，如果你的风险容忍度适中，且希望获得高水平的收益，那么这种基金非常合适。因而，从个人储蓄账户（ISA）中的股票组成部分来看，这种基金是值得考虑的。

如果你能承受股市崩盘对自己投资形成重大冲击的风险，那么你应该只投资于传统的备兑买入基金。在这种情况下，备兑买入基金的表现往往超过其他股票基金，但只是略胜一筹。这一方面是因为它们可以从沽出从来不被行使的买入期权中获得一些额外收益，另一方面是因为它们往往偏爱“防守型”股票。这些股票提供高股息收益率，在股市低迷时的跌幅通常小于其他股票。

因此，例如一只典型的备兑买入基金可能产生7％左右的收益。如果富时100指数（FTSE 100）较去年同期下跌20％，股息收益率为3％，总体损失17％，那么由于来自买入期权的额外收益，备兑买入基金的整体损失可能约为13％。

　　不过，目前还有另一种备兑买入基金，可以不受股价下跌的冲击。其主要提供商是巴黎银行和Dawnay Day Quantum。除沽出买入期权以外，这些基金还买进认沽期权，使它们有权（而没有义务）以某个固定的价格出售一只股票。从本质上讲，这是一种保险策略，无论股价跌幅多大，基金的损失都是有限的。这些保护型基金的风险低于其他备兑买入基金，但预期回报率也较低。

　　如果你打算投资备兑买入基金，那么另一个需要考虑的因素是其税赋。备兑买入基金于2005年底进入主流投资产品行列，当时监管基金的规定发生变化，允许基金开始派发从沽出买入期权中获得的收益，而不是对收益进行再投资。

　　对于那些希望投资新的收益型基金的投资者来说，这是一条好消息，但它同时也意味着，出售买入期权获得的收益需要缴纳所得税，而此前，它们需要缴纳的是资本利得税。如果你的资本利得低于资本利得税起征点（本税收年度是8800英镑），那么多数备兑买入基金在计税方面都不太划算。

　　备兑买入基金在英国仍不太为人所知。在英国最大独立金融顾问公司之一供职的某位资深投资专家承认，他甚至从未听说过这种基金。

　　施罗德（Schroders）董事总经理罗宾·斯德克利（Robin Stoakley）表示：“当我们在2005年11月推出（备兑买入）基金时，我们不得不进行大量的教育工作。”

　　但教育工作似乎正得到回报，斯德克利表示，Schroders Income Maximiser目前是Cofunds等基金超市里50大热销基金之一。他预计，将有更多基金管理公司推出类似的基金。巴克莱资本（Barclays）专门负责零售基金业务的主管科林·迪基（Colin Dickie）同意上述看法，他表示，许多基金管理公司已经在“悄悄使用这种工具”。

　　“我认为，许多基金管理公司看到Income Maximiser后会说：‘我们也应该推出其中一种产品。’”斯德克利表示。“作为一种能产生极具吸引力的收益和提供增长前景的基金，我认为它是一种无与伦比的投资工具。”