买ETF相当于买指数

    据《南方都市报》报道，如果投资者打算购买一只指数型基金，除了去银行申购以外，还有一个更便捷的方式，在交易所买入ETF基金。即使在目前股指处于高位的时候，ETF并非毫无投资价值可言。ETF基金今年以来表现抢眼。截至上周，全部五只ETF基金已全部实现了净值翻番，其中易方达深证100ETF年内净值回报达到164.87％，仅次于华夏大盘精选，成为股票方向基金年内净值回报第二名。同时，华安上证180ETF基金的每份净值已达10.278元，也成为全部基金第一高价品种。

    ETF是真正被动跟踪“指数”的基金。比如说上证50ETF就是跟踪上证50指数的基金。上证50指数包含中国联通、浦发银行等50只股票，上证50指数ETF的投资组合也应该包含中国联通、浦发银行等50只股票，且投资比例同指数中各只股票的权重对应一致。

    华夏基金上证50ETF、中小板ETF基金经理方军指出，ETF更贴近指数，指数的涨跌幅度与跟踪该指数的ETF基金是基本一致的。而买入ETF就相当于买入一个指数投资组合。例如，对于以上证50指数为标的的ETF，其价格走势应会与上证50指数走势一致，所以买入上证50指数ETF，就等于买进50只绩优的股票，对中小投资人来说可达到分散风险的效果。　

    如何买卖    

    普通投资者可以在上海证券交易所二级市场进行买卖，就像普通股票交易一样，价格会在盘中随时变动，投资人可在盘中下单买卖。    

    目前的ETF有：华夏中小板ETF、华夏上证50ETF、华安180ETF、易方达深证100ETF、友邦华泰上证红利ETF。

    友邦华泰红利ETF基金经理张娅建议投资者，不妨于每次市场的大幅调整中逐渐加仓ETF、摊薄成本，调整幅度越大，加仓比例越大；反之亦然，特别是如果市场调整至3500－3700点区域内，则可考虑大幅加仓。

    国泰君安分析师蒋瑛琨指出，中小板ETF更适合追求高成长投资的投资者，它可以分享中小企业快速增长带来的收益；深圳100、上证180以及上证50ETF则主要适合希望投资中国经济中流砥柱的大型企业成长收益的中长线投资者。    

    LOF　套利的便利工具    

    与ETF类似，LOF基金的特点是除了可赎回外，还可在二级市场(目前LOF只在深圳交易所上市)上向其他投资者卖出。同样，投资者若想获得基金份额，除了向基金公司申购外，还可在二级市场上买入。

    除了买卖的便捷，LOF还可以提供套利机会。北京展恒投资顾问公司的理财专家指出，由于LOF在场内(深圳证券交易所)和场外(基金公司)市场都可以买卖，当两个市场的价格出现差异时，投资者就可以从低价市场买入，在高价市场卖出套利。而当市场下跌时，投资者可以选择跌幅较小的市场进行卖出，减少损失。

    今年7月30日，景顺资源结束持续营销并暂停申购业务，从7月30日到8月7日短短的9个交易日内，景顺资源场内交易价格最高涨幅达44％，最高价格为1.50元，较其净值高出超过40.96％。投资者在7月30日甚至更早在场内买入该基金，然后进行转托管操作在基金公司赎回，就能实现约35％以上的收益。如果情况相反，二级市场的价格低于净值，投资者可以通过申购基金再转托管到二级市场卖出进行套利。

    银河证券基金研究中心的魏慧君指出，当场内和场外市场出现20％以上的溢价或折价时，投资者都可以进行套利操作。　

    如何买卖    

    在场外买入、卖出LOF的方式跟申购普通开放式基金的渠道和方式一样，只需要到基金代销点进行申购和赎回。而在场内买卖LOF就类似于买卖封闭式基金一样，投资者须拥有深圳证券账户进行交易。    　

    目前的LOF基金包括：融通巨潮100、万家公用、南方积配、博时主题、广发小盘、景顺鼎益、嘉实300、南方高增，中银中国、兴业趋势、招商成长、景顺资源、景顺鼎益、鹏华价值、荷银效率、富国天惠、中欧新趋势、荷银效率、鹏华动力增长、长城久富核心、长盛同智动力增长。

    需要提醒投资者注意的是，LOF在场内和场外市场之间转换，必须进行转托管。投资者须在股票交易日持有效身份证明文件和深圳证券账户卡到股票账户所在的证券营业部办理跨系统转托管业务。

    银河证券基金研究中心的魏慧君提醒，LOF套利需要考虑时间成本，由于转托管需要两个交易日(即T＋2)，如果基金单位净值在两个交易日内大幅下跌，则投资者买入LOF后，在第3个交易日赎回时，可能LOF的单位净值已经跌破其买入价格，投资者不但没有获利，反而被套住了。

    此外，按照现在开放式基金的做法，申请赎回的资金必须在3天后才能到账，加上转托管的两个交易日(如果遇上周末，可能是4天)，资金占用也增加了投资者的成本。综合来看，套利具有风险，投资者要考虑时间成本